Informe de Inversión en Ghana 2026 · Gotham Consult
Ghana, sector a sector. Cada cifra, con su fuente.
Una guía independiente para inversores sobre la economía de Ghana y sus cinco sectores clave: las cifras, las normas, las oportunidades y los riesgos, cada uno enlazado a su fuente oficial y verificado de nuevo cada semana.
Elaborado por Uffe Carlson y Joy Preston, Gotham Consult
Resumen ejecutivo
Conclusiones clave
- Economía y clima de inversiónEl PIB real de Ghana creció un 6,0 % en el 2.º trimestre de 2026 (6,2 % en el 1.er semestre), con una inflación del 5,2 % en septiembre y la tasa de política monetaria del Banco de Ghana mantenida en el 14,0 %, después de que el país concluyera en julio de 2026 su programa de 3.000 millones de USD con el FMI.
- Oro, minería y minerales críticosEl oro genera dos tercios de las exportaciones de Ghana mientras el Estado redefine las regalías, el comercio del oro de la ASM y las normas de concesión de licencias
- Petróleo y gas, electricidad y renovablesLas perforaciones en Jubilee invierten seis años de declive petrolero, mientras las finanzas del sector eléctrico mejoran pero siguen siendo el principal riesgo para los inversores
- Cacao, agronegocios y agroindustriaLos ingresos del cacao aumentan y la financiación se traslada al mercado nacional, mientras arranca con la campaña 2026/27 la obligación de transformar localmente el 50 %
- TIC y fintech, manufactura, inmobiliario y logísticaLas TIC lideran el crecimiento de Ghana y el dinero móvil supera los 500.000 millones de GH¢ al mes, mientras los puertos operan cerca del límite de su capacidad y la política industrial ha pasado del 1D1F al marco de la Economía 24 Horas (24H+)
- Perspectivas 2026–2028Escenario base (55 %): El crecimiento se mantiene en torno al 5 % a medida que se enfría el auge del oro, pero las TIC, los servicios y el petróleo siguen expandiéndose. La inflación vuelve gradualmente a la banda del 8 % ± 2 del Banco de Ghana a medida que el cedi se deprecia de forma paulatina, por lo que los recortes de tipos son lentos. Los vencimientos de bonos internos de febrero de 2027 se atienden con el fondo de amortización.
Radiografía de la economía
Ghana en ocho cifras
Crecimiento, precios, tipos y reservas. Las cifras marcadas como En tiempo real se actualizan automáticamente a partir de los datos del Banco de Ghana y del Servicio de Estadística de Ghana.
Exportaciones de mercancías, acumulado del año
22,44miles de millones de USD
Enero–agosto de 2026 · fuente
- Oro 14,86 miles de millones de USD
- Cacao 2,76 miles de millones de USD
- Petróleo crudo 2,42 miles de millones de USD
- Otros 2,4 miles de millones de USD
Fuente: Bank of Ghana, Summary of Economic and Financial Data (September 2026)
La pesca se contrajo un 24,7 %. Fuente: Ghana Statistical Service, Q2 2026 GDP release, as reported by the Ghana News Agency (9 Sep 2026)
Fuente: GIPC, 2025 investment report (reported by Citi Newsroom)
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Los 5 capítulos, las Perspectivas 2026–2028 y 61 cifras con fuente en un solo PDF para leer sin conexión o compartir con su consejo de administración.
Análisis de Gotham · a 7 de octubre de 2026
Perspectivas 2026–2028: tres escenarios
Nuestra visión sobre el rumbo de la economía de Ghana, en tres escenarios. Cada uno parte de las previsiones oficiales del FMI, el Banco Mundial, el Banco de Ghana y el Ministerio de Finanzas, y añade nuestra lectura de los factores más determinantes: el oro, el cacao, el petróleo, el cedi y las finanzas públicas.
Escenario base
55 % de probabilidad
El crecimiento se mantiene en torno al 5 % a medida que se enfría el auge del oro, pero las TIC, los servicios y el petróleo siguen expandiéndose. La inflación vuelve gradualmente a la banda del 8 % ± 2 del Banco de Ghana a medida que el cedi se deprecia de forma paulatina, por lo que los recortes de tipos son lentos. Los vencimientos de bonos internos de febrero de 2027 se atienden con el fondo de amortización.
- Oro a unos 4.700 USD/oz en 2026 y 4.300 USD en 2027 (Banco Mundial, abril de 2026)
- Cacao a unos 3,80 USD/kg en 2026 y 4,20 USD en 2027 (Banco Mundial, abril de 2026); hipótesis propia de una cosecha 2026/27 menor
- Producción de petróleo superior a 100.000 barriles diarios en 2026 (hipótesis propia; solo Jubilee supera los 80.000 b/d, según GNPC), con nuevos aumentos a medida que entren en producción nuevos pozos de Jubilee
- Superávit primario del 1,5 % del PIB en 2026 (mínimo fijado por ley) y del 0,5 % a partir de 2027 (propuesto en la Revisión Presupuestaria de Mitad de Año de 2026; exige modificar la Ley de Gestión de las Finanzas Públicas, PFM Act)
Escenario alcista
20 % de probabilidad
El oro se mantiene por encima de 4.500 USD hasta 2027, los nuevos pozos de Jubilee elevan la producción del yacimiento por encima de 90.000 barriles diarios y la cosecha de cacao se recupera. Las reservas se acercan a seis meses de importaciones, el cedi se mantiene en general estable y el Banco de Ghana puede seguir recortando los tipos.
- Oro por encima de 4.500 USD/oz hasta 2027
- Jubilee por encima de 90.000 barriles diarios a partir de 2027
- La producción de cacao se recupera hacia las 750.000 toneladas
- La disciplina fiscal se mantiene durante el año electoral de 2028
Escenario bajista
25 % de probabilidad
El oro retrocede hacia los 3.800 USD, la cosecha de cacao decepciona y vuelve el gasto ligado al ciclo electoral. Con elevados vencimientos de bonos internos en 2027–2028, el cedi se deprecia más deprisa, la inflación supera la banda objetivo y el Banco de Ghana se ve obligado a volver a subir los tipos.
- Oro por debajo de 3.800 USD/oz en 2027
- Cosecha de cacao cercana o inferior a 650.000 toneladas
- Vuelven a aumentar los atrasos del sector energético
- Desviación fiscal antes de las elecciones generales de 2028
Tabla 1
Nuestras previsiones de un vistazo
| Indicador | 2026 | 2027 | 2028 |
|---|---|---|---|
| Crecimiento del PIB real (%) | 5,55,0–6,0 | 5,03,5–6,0 | 5,03,5–6,0 |
| Inflación, cierre de año (%) | 7,06,0–9,0 | 8,57,0–13,0 | 9,07,5–14,0 |
| Tasa de política monetaria del Banco de Ghana, cierre de año (%) | 14,013,0–14,0 | 13,011,0–17,0 | 13,010,5–18,0 |
| Cedis por dólar estadounidense, cierre de año (GHS) | 12,211,8–12,8 | 13,412,5–15,5 | 14,813,5–18,0 |
| Reservas brutas, meses de importaciones (meses) | 4,54,0–4,8 | 4,83,5–5,5 | 5,03,0–6,0 |
En negrita: escenario base. En letra pequeña: rango entre el escenario bajista y el alcista.
Histórico y perspectivas
Dato real Escenario base Rango alcista–bajista
En el 1.er semestre de 2026 la economía creció un 6,2 %; esperamos un segundo semestre más lento a medida que se diluye el impulso del petróleo. Las previsiones oficiales (4,8 % para 2026) parecen prudentes; Fitch Solutions espera un 5,7 %.
Previsiones oficiales de partida
Histórico: IMF World Economic Outlook (Ghana Statistical Service data)
La inflación (5,2 % en septiembre) se sitúa por debajo de la banda objetivo del 8 % ± 2. El Banco de Ghana prevé que vuelva a entrar en la banda en los próximos trimestres, a medida que se trasladen las subidas de las tarifas de los servicios públicos y de los precios de los combustibles; Fitch Solutions espera que un cedi más débil la eleve al 9 % a cierre de 2026.
Previsiones oficiales de partida
Histórico: Bank of Ghana, Summary of Economic and Financial Data
Con una inflación cercana al 5 %, la tasa de política monetaria real ronda el 9 %, un nivel muy elevado; pero el repunte de la inflación y un cedi más débil aconsejan mantenerla en noviembre y recortarla con lentitud.
Previsiones oficiales de partida
Histórico: Bank of Ghana, Monetary Policy Rate history
El cedi ha perdido un 9,5 % este año, tras revalorizarse un 40,7 % en 2025. Nuestro escenario base supone una depreciación de alrededor del 10 % anual a partir de 2027, mayor en el año electoral de 2028.
Previsiones oficiales de partida
Histórico: Bank of Ghana, Summary of Economic and Financial Data
Las reservas cayeron de 14.200 millones de USD en marzo a 11.100 millones de USD en agosto; un precio del oro más bajo frenaría la recomposición que prevé el FMI.
Previsiones oficiales de partida
Histórico: Bank of Ghana, Summary of Economic and Financial Data
Tabla 2
Qué implica para cada sector
| Sector | Escenario base | Escenario alcista | Escenario bajista |
|---|---|---|---|
| Oro y minería | Los márgenes siguen siendo sólidos incluso con la regalía escalonada; conviene seguir las modificaciones de la Ley de Minerales y Minería sobre los acuerdos de estabilidad. | Ingresos por exportaciones récord; el argumento más sólido a favor de nuevos proyectos a gran escala y del refinado local. | Un precio del oro más bajo y los tramos superiores de la regalía presionan a los nuevos proyectos; la producción en pequeña escala es la primera en caer. |
| Petróleo, gas y electricidad | Los nuevos pozos de Jubilee sostienen la producción; los atrasos en los pagos de los compradores de electricidad siguen siendo el principal riesgo para los IPP. | La producción vuelve a superar los 100.000 barriles diarios; más margen para liquidar los atrasos del sector energético. | Los atrasos vuelven a acumularse; es preferible la energía solar comercial e industrial con compradores privados. |
| Cacao y agronegocios | La caída de los precios internacionales del cacao reduce los ingresos por exportaciones; la obligación de transformar localmente el 50 % favorece a las empresas de molienda. | La recuperación de la cosecha y los incentivos a la transformación hacen de 2027 un buen momento de entrada para las empresas transformadoras. | Una cosecha escasa y las normas de la UE contra la deforestación lastran los volúmenes; la trazabilidad pasa a ser imprescindible. |
| TIC y fintech | Sigue siendo el sector de mayor crecimiento; un cedi más débil encarece los equipos importados. | Fuerte demanda de pagos, centros de datos y servicios de software. | El crecimiento se modera, pero sigue siendo positivo; los ingresos en cedis pierden valor en dólares. |
| Inmobiliario y construcción | Los tipos de interés elevados mantienen escasas las hipotecas; la demanda de vivienda de gama media se mantiene. | Los recortes de tipos reactivan la financiación hipotecaria y la actividad constructora. | Unos tipos más altos y un cedi más débil encarecen la construcción y paralizan proyectos. |
| Exportadores e importadores | Una depreciación gradual del cedi favorece a los exportadores con costes en cedis. | Un cedi estable beneficia a los importadores y a las empresas endeudadas en dólares. | Ganan quienes ingresan en dólares; los importadores y los prestatarios en dólares deberían cubrirse. |
Acontecimientos que podrían alterar la previsión
- 16–18 nov. 2026Decisión del Banco de Ghana sobre la tasa de política monetaria
- Principios de nov. 2026Presupuesto de 2027 (Budget Statement)
- Feb. 2027Vencen 30.000 millones de GH¢ en bonos internos reestructurados
- Oct. 2026 – ene. 2027Primera revisión del FMI en el marco del Instrumento de Coordinación de Políticas (misión en octubre; conclusión por el Directorio prevista para enero de 2027)
- 2027–2028Vencimientos de bonos internos por 58.000 millones y 53.000 millones de GH¢
- 7 dic. 2028Elecciones generales (podrían adelantarse a principios de noviembre de 2028 si se aprueba la reforma constitucional propuesta)
Tabla 3
Seguimiento de previsiones
Cada trimestre publicamos cómo se comparan nuestras previsiones del escenario base con los resultados.
| Previsión para 2026 | Escenario base | Resultado |
|---|---|---|
| Crecimiento del PIB real | 5,5 % | Se conocerá en diciembre de 2026 |
| Inflación, cierre de año | 7,0 % | Se conocerá en enero de 2027 |
| Tasa de política monetaria del Banco de Ghana, cierre de año | 14,0 % | Se conocerá en enero de 2027 |
| Cedis por dólar estadounidense, cierre de año | 12,2 GHS | Se conocerá en enero de 2027 |
| Reservas brutas, meses de importaciones | 4,5 meses | Se conocerá en enero de 2027 |
Los escenarios parten de las últimas proyecciones oficiales y añaden nuestro criterio sobre los factores enumerados. Son estimaciones basadas en datos públicos, no un modelo estadístico, y no constituyen asesoramiento de inversión. Los revisamos cada trimestre y tras la publicación de datos relevantes, y mantenemos un registro público que compara nuestras previsiones con los resultados.
Capítulo 1
Economía y clima de inversión
El PIB real de Ghana creció un 6,0 % en el 2.º trimestre de 2026 (6,2 % en el 1.er semestre), con una inflación del 5,2 % en septiembre y la tasa de política monetaria del Banco de Ghana mantenida en el 14,0 %, después de que el país concluyera en julio de 2026 su programa de 3.000 millones de USD con el FMI.
Ghana ha pasado de la recuperación tras la crisis a la consolidación posprograma: el Directorio del FMI completó la última revisión del SCA el 27 de julio de 2026 y examinó también un Instrumento de Coordinación de Políticas (ICP) de 36 meses sin financiación solicitado por las autoridades. El crecimiento sigue siendo sólido (6,0 % en el 2.º trimestre de 2026, impulsado por los servicios y las TIC, con un +30,9 %), la inflación es baja (5,2 % en septiembre de 2026), la deuda pública equivale al 45,9 % del PIB y las reservas brutas se situaban en 12.000 millones de USD (4,5 meses de importaciones) el 22 de septiembre de 2026. Los principales focos de atención macroeconómica son un cedi que se ha depreciado un 9,5 % en lo que va de año, hasta 11,55 GHS/USD a 18 de septiembre de 2026; una proyección de crecimiento del FMI más moderada, del 4,9 % para 2026; unas calificaciones todavía en la categoría B; y los vencimientos de deuda interna de febrero de 2027. Para los inversores, la nueva Ley de la GIPA de 2026 (Ley 1173) elimina el capital mínimo generalizado para las empresas de propiedad totalmente extranjera y las empresas conjuntas, y la prensa prevé que el Presupuesto de 2027 se presente en la primera semana de noviembre de 2026.
Cifras clave
Crecimiento del PIB real
6,0 % interanual
T2 2026 (S1 2026: 6,2 %)
Según prensa MyJoyOnline reporting Ghana Statistical Service Q2 2026 GDP release (10 Sep 2026)
PIB nominal
114,71 miles de millones de USD
El FMI proyecta 118.290 millones de USD para 2026.
2025 (estimación del FMI)
Oficial IMF World Economic Outlook database (DataMapper, GDP in current US dollars)
Inflación general (IPC)
5,2 % interanual
Agosto de 2026: 5,0 %. Publicado por el Servicio de Estadística de Ghana el 7 de octubre de 2026.
Septiembre de 2026
Según prensa GBC, "Inflation rises to 5.2% in September – GSS" (7 Oct 2026)
Tasa de política monetaria del Banco de Ghana
14,0 %
Mantenida en la 132.ª reunión del MPC, 23–24 sep. 2026
Tipo de cambio del cedi (interbancario)
11,55 GHS por USD
Depreciación del 9,5 % en lo que va de año. Agosto de 2026: 11,25; diciembre de 2025: 10,45; en torno a 11,76 el 6 de octubre de 2026 (indicadores de la GIPA).
18 de septiembre de 2026
Oficial Bank of Ghana Summary of Economic and Financial Data, September 2026
Reservas internacionales brutas
12,0 miles de millones de USD
4,5 meses de cobertura de importaciones.
22 de septiembre de 2026
Deuda pública
45,9 % del PIB
Cierre de julio de 2026 (cierre de 2025: 44,7 %)
Ingresos por exportaciones de oro
14,86 miles de millones de USD
Cacao: 2.760 millones de USD; petróleo crudo: 2.420 millones de USD.
Enero–agosto de 2026, acumulado
Oficial Bank of Ghana Summary of Economic and Financial Data, September 2026
Entradas de IED (proyectos registrados: GIPA, Comisión del Petróleo, Autoridad de Zonas Francas)
2,62 miles de millones de USD
245 proyectos. 2024: 651,7 millones de USD. En términos de balanza de pagos, el Banco de Ghana registra 1.910 millones de USD en 2025.
2025
Según prensa MyJoyOnline, reporting the GIPA 2025 Investment Report (21 Aug 2026)
Calificación soberana de Fitch
B
mejorada desde B-, perspectiva positiva
8 de mayo de 2026
Según prensa News Ghana reporting Fitch Ratings action
Calificación soberana de S&P
B-/B
confirmada, perspectiva estable
Septiembre de 2026 (publicada el 28 sep. 2026; confirmada anteriormente el 27 mar. 2026)
Según prensa Modern Ghana reporting S&P Global Ratings action
Calificación soberana de Moody's
Caa1
confirmada, perspectiva elevada a positiva
Abril de 2026
Según prensa Citi Newsroom reporting Moody's Ratings action
Normas clave
- La Ley de la GIPA de 2026 (Ley 1173), sancionada el 15 de julio de 2026, convierte el GIPC en la Autoridad de Promoción de Inversiones de Ghana, elimina los requisitos generalizados de capital mínimo para las empresas de propiedad totalmente extranjera y las empresas conjuntas, e introduce un Mecanismo de Reclamaciones del Inversor de rango legal, una ventanilla única y la renovación anual del registro. fuente
- Las empresas comerciales con participación de no nacionales siguen necesitando un mínimo de 500.000 USD de capital aportado en efectivo (frente a 1 millón de USD con la Ley 865), y al menos el 75 % de la plantilla debe estar formada por ghaneses cualificados; se mantiene la lista de actividades reservadas a ghaneses, aunque se reduce de ocho a seis (fuentes: GIPA vía MyJoyOnline; Legal Ink/Clyde & Co). fuente · fuente 2
- Repatriación de beneficios: la Ley 1173 protege la libre transferencia de capital, beneficios y dividendos y mantiene la protección frente a la expropiación ilícita (resumen elaborado por un bufete; conviene consultar el texto de la Ley antes de basarse en cláusulas concretas). fuente
- Zonas francas: exención del impuesto sobre sociedades durante 10 años (el tipo aplicable tras la exención ha variado con el tiempo; conviene confirmarlo con la GFZA y la GRA); sin retención sobre dividendos; importaciones para la producción libres de aranceles; al menos el 70 % de la producción debe exportarse (hasta el 30 % puede venderse en el mercado local); sin restricciones a la repatriación de dividendos ni de beneficios netos. fuente
- Reforma del IVA con la Ley del IVA de 2025 (Ley 1151), en vigor desde el 1 de enero de 2026: tipo efectivo del IVA del 20 % (15 % de IVA + 2,5 % de NHIL + 2,5 % de GETFund, con el NHIL y el GETFund ahora deducibles como IVA soportado); el umbral de registro para los comerciantes de bienes sube de 200.000 GH₵ a 750.000 GH₵, y se suprimen el Régimen de Tipo Fijo del IVA y la Tasa de Recuperación Sanitaria por la COVID-19. fuente · fuente 2
- Los incentivos de la Economía 24 Horas aún se están diseñando: el asesor presidencial afirmó (agosto de 2026) que los paquetes estarán ligados a resultados (empleo, inversión y productividad), incluirán cláusulas de extinción, normalmente de cuatro a cinco años, y que los beneficiarios figurarán en un registro público; los detalles se conocerán «en los próximos meses». Por otra parte, la legislación de inversiones vigente ya permite a los inversores de más de 50 millones de USD negociar paquetes de incentivos a medida en determinadas condiciones. fuente
Oportunidades
- Impulso de la economía digital: las TIC lideraron el crecimiento de los servicios en el 2.º trimestre de 2026, con un +30,9 % interanual, y aportaron el 41,5 % del crecimiento total del PIB, mientras que la inversión aumentó un 53,0 %, lo que sostiene la demanda de servicios de datos, conectividad y software. fuente
- Crédito local más barato: el tipo de interés medio de los préstamos bajó al 15,9 % desde el 24,2 % de un año antes, la letra del Tesoro a 91 días al 5,4 %, y el crecimiento del crédito al sector privado repuntó hasta el 35,5 % en agosto de 2026. fuente
- Programa Economía 24 Horas: la Ley de la Autoridad de la Economía 24 Horas se sancionó en febrero de 2026; los incentivos anunciados incluyen bonificaciones del impuesto sobre sociedades del 25 % (dos turnos) y del 50 % (tres turnos) en ocho subprogramas (Grow24, Make24, Build24, Show24, Connect24, Fund24, Aspire24, Go24), aunque en agosto de 2026 aún no se habían publicado los paquetes de incentivos detallados. fuente
- Menores barreras de entrada con la Ley 1173: sin capital mínimo general para las empresas de propiedad extranjera ni para las empresas conjuntas fuera del comercio, además de un mecanismo legal de reclamaciones y un servicio de la GIPA en 24 horas para registros, renovaciones y solicitudes de cupo de personal expatriado. fuente
- Cartera de infraestructuras públicas: en el marco del «Big Push», a mediados de 2026 se habían iniciado 87 proyectos y se habían depositado 1.700 millones de USD en una cuenta específica para la autopista Acra–Kumasi, lo que genera oportunidades en la cadena de suministro y en la contratación. fuente
Riesgos que hay que descontar
- Ha vuelto el riesgo cambiario: tras una fuerte apreciación en 2025, el cedi se ha depreciado un 9,5 % en lo que va de año, hasta 11,55 GHS/USD a 18 de septiembre de 2026 (unos 11,76 GHS a 6 de octubre), y las reservas brutas cayeron de 14.160 millones de USD (marzo de 2026) a 11.070 millones de USD (agosto de 2026), antes de recuperarse hasta 12.050 millones de USD el 22 de septiembre. fuente
- Se espera una desaceleración del crecimiento: el FMI proyecta un crecimiento del PIB real del 4,9 % para 2026, por debajo de los registros superiores al 6 % del 1.er semestre de 2026; el objetivo del Gobierno en el presupuesto de 2026, sin cambios en la revisión de mitad de año, es del 4,8 %. fuente · fuente 2
- Persisten vulnerabilidades bancarias en algunos bancos públicos, algunos bancos privados y entidades especializadas de captación de depósitos (FMI). fuente
- Servicio de la deuda y refinanciación: S&P mantuvo a Ghana en B-/B (septiembre de 2026) y señaló que unas reservas y unas exportaciones más sólidas no han eliminado las restricciones derivadas del elevado coste del servicio de la deuda; la Revisión Presupuestaria de Mitad de Año de 2026 prevé un fondo de amortización de 30.000 millones de GHS a cierre de 2026 para reembolsar los bonos del programa de canje de deuda interna (DDEP) que vencen en febrero de 2027. fuente · fuente 2
- Concentración de las exportaciones y deriva al alza de la inflación: el oro representó 14.860 millones de USD de un total de exportaciones de 22.440 millones de USD (alrededor del 66 %) en enero–agosto de 2026, y la inflación general ha subido durante dos meses, del 4,6 % (julio) al 5,0 % (agosto) y al 5,2 % (septiembre de 2026). fuente · fuente 2
Quién es quién en este sector (6)
- Banco de Ghana (BoG) Banco central; fija la tasa de política monetaria (Monetary Policy Rate: 14,0 %, mantenida el 24 sep. 2026; próxima decisión, 18 nov. 2026), gestiona las reservas y la regulación cambiaria; publica el Resumen de Datos Económicos y Financieros (Summary of Economic and Financial Data), con series mensuales difundidas en torno a cada reunión del Comité de Política Monetaria (MPC). fuente
- Ministerio de Finanzas (MoF) Elabora el presupuesto anual y la revisión de mitad de año; es probable que el Presupuesto de 2027 se presente en la primera semana de noviembre de 2026 (según la prensa; aún sin fecha oficial); gestiona la relación con el FMI en el marco del ICP. fuente · fuente 2
- Servicio de Estadística de Ghana (GSS) Publica el PIB trimestral y el IPC mensual; el IPC de septiembre de 2026 (5,2 %) se publicó el 7 de octubre de 2026; el PIB del 3.er trimestre de 2026 se publicará más adelante este año, según el calendario de publicaciones. fuente
- Autoridad de Promoción de Inversiones de Ghana (GIPA, antes GIPC) Registra las empresas con participación extranjera y aplica la Ley 1173 (Act 1173), la ventanilla única y el Mecanismo de Reclamaciones del Inversor. fuente
- Autoridad de Zonas Francas de Ghana (GFZA) Otorga licencias a las empresas de zona franca orientadas a la exportación y administra los incentivos fiscales y aduaneros de las zonas francas. fuente
- Fondo Monetario Internacional (FMI) Concluyó el programa del Servicio de Crédito Ampliado (SCA) del FMI de 3.000 millones de USD para Ghana el 27 de julio de 2026, con un último desembolso de 265,9 millones de DEG (~371 millones de USD); examinó un Instrumento de Coordinación de Políticas (ICP) de 36 meses sin financiación. fuente
Seguimiento semanal: Banco de Ghana – Resumen de Datos Económicos y Financieros (página de índice), GSS – Datos destacados de inflación, GSS – Calendario de publicaciones, Ministerio de Finanzas – Comunicados de prensa, GIPA – Noticias, FMI – Página de Ghana.
Oro, enero–agosto de 2026
14,86 miles de millones de USD
Capítulo 2
Oro, minería y minerales críticos
El oro genera dos tercios de las exportaciones de Ghana mientras el Estado redefine las regalías, el comercio del oro de la ASM y las normas de concesión de licencias
Las exportaciones de oro alcanzaron 14.860 millones de USD en enero–agosto de 2026, de un total de exportaciones de 22.440 millones de USD (Banco de Ghana), tras un récord de 20.980 millones de USD en 2025. La producción alcanzó 5,94 millones de onzas en 2025 (un 23,4 % más, según la Cámara de Minas de Ghana), con la minería artesanal y en pequeña escala (3,11 Moz) por delante de las grandes minas (2,83 Moz), y la Junta del Oro de Ghana (GoldBod) es ahora el único comprador y exportador del oro de la ASM. Desde el 10 de marzo de 2026 se aplica una regalía escalonada sobre el oro de entre el 5 % y el 12 % en virtud del instrumento legislativo L.I. 2517, compensada en parte por la reducción de la Tasa de Crecimiento y Sostenibilidad del 3 % al 1 % de la producción bruta. Ghana ratificó su primera concesión minera de litio (Ewoyaa) en marzo de 2026, y un proyecto de Ley de Minerales y Minería de 2026, que sustituiría a la Ley de 2006, acortaría la duración de las concesiones mineras y otorgaría al Estado una participación especial, está pendiente de tramitación en el Parlamento, por lo que el cambio regulatorio es el principal factor que deben vigilar los inversores.
Cifras clave
Exportaciones de oro, acumulado
14.863,2 millones de USD
Ene.–ago. 2026
Oficial Bank of Ghana, Summary of Economic and Financial Data, September 2026 (released 23 Sep 2026)
Exportaciones totales de mercancías, acumulado
22.440,1 millones de USD
Ene.–ago. 2026
Oficial Bank of Ghana, Summary of Economic and Financial Data, September 2026
Exportaciones de oro, año completo
20.975,3 millones de USD
Ene.–dic. 2025
Oficial Bank of Ghana, Summary of Economic and Financial Data, September 2026 (2025:12 column)
Precio internacional del oro, media mensual
4.408,4 USD por onza de oro fino
Banco de Ghana, a partir de datos de Reuters.
Agosto de 2026
Oficial Bank of Ghana, Summary of Economic and Financial Data, September 2026
Producción total de oro
5,94 millones de onzas
2025
Según prensa Ghana Chamber of Mines 2025 industry data (annual report, June 2026), reported by Citi Newsroom (17 Aug 2026)
Producción de oro de la minería a gran escala
2,83 millones de onzas
2025
Según prensa Ghana Chamber of Mines 2025 industry data, reported by Citi Newsroom (17 Aug 2026)
Producción de oro artesanal y en pequeña escala (ASM)
3,11 millones de onzas
2025
Según prensa Ghana Chamber of Mines 2025 industry data, reported by Citi Newsroom (17 Aug 2026)
Oro de la ASM exportado por GoldBod
104 toneladas métricas
Ingresos de más de 10.000 millones de USD.
Ene.–dic. 2025
Según prensa Deputy Minister for Finance to Parliament (24 Jun 2026), reported by MyJoyOnline
Gasto de GoldBod en compras de oro
16,1 miles de millones de USD
De los cuales, 9.800 millones de USD en 2025.
Ene. 2025–may. 2026
Según prensa Deputy Minister for Finance to Parliament (24 Jun 2026), reported by MyJoyOnline
Compras de oro de GoldBod a mineros en pequeña escala, acumulado del año
69–70 toneladas métricas
Unos 9.400 millones de USD. Estimación verbal del director ejecutivo de GoldBod, no datos auditados.
2026, hasta principios de agosto
Según prensa GoldBod CEO, interview reported by MyJoyOnline (10 Aug 2026)
Producción prevista de Newmont Ahafo North
275.000–325.000 onzas al año
Próximos cinco años desde el inicio de la producción comercial (anunciado el 24 oct. 2025); vida útil de la mina de 13 años
Según prensa Newmont news release (24 Oct 2025)
Superficie de reservas forestales degradada por la minería ilegal
8.923,8 hectáreas
45 reservas forestales y un parque nacional.
A 31 dic. 2024 (publicado el 24 feb. 2026)
Según prensa Forestry Commission remote-sensing study, reported by Graphic Online
Normas clave
- Regalías: el Reglamento de Minerales y Minería (Regalías) de 2025 (L.I. 2517), en vigor desde el 10 de marzo de 2026, sustituye la regalía fija del 5 % sobre el oro por una escala vinculada al precio. El tipo es del 5 % hasta 1.900 USD/oz y del 6 % entre 1.900 y 2.000 USD, y después aumenta un punto por cada tramo de 500 USD/oz hasta el 12 % por encima de 4.500 USD/oz. El precio del oro de referencia es la media semanal del precio LBMA London PM correspondiente a las ventas del mes. El oro de la pequeña minería paga un 2 %, y el litio (espodumena) tiene su propia escala del 5 % al 12 %. Los diamantes, la bauxita, el manganeso, el mineral de hierro y los minerales industriales se mantienen en el 5 %. Con el precio medio del oro de agosto de 2026 según el Banco de Ghana, 4.408,4 USD/oz, se aplicaría el tramo del 11 % (más de 4.000 USD y hasta 4.500 USD). fuente
- Tasa de Crecimiento y Sostenibilidad: en marzo de 2026 el Parlamento aprobó una modificación que reduce la tasa sobre la producción bruta de las empresas mineras del 3 % al 1 %, para compensar las nuevas regalías escalonadas. fuente
- Los derechos mineros (Ley de Minerales y Minería de 2006, Ley 703) los otorga el Ministro de Tierras y Recursos Naturales a propuesta de la Comisión de Minerales. La licencia de reconocimiento tiene una duración de 12 meses (hasta 5.000 bloques de 21 ha). La licencia de prospección dura 3 años (hasta 750 bloques). La concesión minera dura hasta 30 años (hasta 300 bloques) y la concesión minera restringida, hasta 15 años, para minerales de construcción e industriales. La licencia de minería en pequeña escala dura 5 años y está reservada exclusivamente a ghaneses. El Gobierno tiene una participación gratuita del 10 % (free carried interest) en las explotaciones mineras. fuente · fuente 2
- Comercio del oro: en virtud de la Ley de la Junta del Oro de Ghana de 2025 (Ley 1140), GoldBod tiene el derecho exclusivo de comprar, vender, ensayar, valorar y exportar el oro de la ASM. Los extranjeros tuvieron que abandonar el comercio local del oro antes del 30 de abril de 2025, y comerciar con oro sin licencia de GoldBod es delito desde el 1 de mayo de 2025. Las licencias de las grandes empresas mineras no se revocaron con esta reforma. A partir del 1 de septiembre de 2026, los agregadores autofinanciados (Self-Financing Aggregators) deben refinar el oro doré en una refinería de Ghana aprobada por GoldBod antes de exportarlo. fuente · fuente 2
- Reservas forestales: el Instrumento de Revocación de Protección Ambiental (Minería en Reservas Forestales) de 2025 adquirió fuerza de ley el 10 de diciembre de 2025. Revoca el L.I. 2462, que permitía al Presidente autorizar la minería en reservas forestales. fuente
- Contenido local y régimen fiscal: el Reglamento de Minerales y Minería (Contenido Local y Participación Local) de 2020 (L.I. 2431) fija requisitos de compras, empleo y participación locales. El impuesto sobre sociedades aplicable a las actividades mineras es del 35 %. Con la legislación vigente, los acuerdos de estabilidad pueden durar hasta 15 años, y existen acuerdos de desarrollo para inversiones superiores a 500 millones de USD. fuente
Oportunidades
- Los derechos de exploración y explotación minera a gran escala están abiertos a sociedades ghanesas de propiedad extranjera mediante el procedimiento de licencias de la Comisión de Minerales (reconocimiento, prospección y concesión minera), a través del catastro minero en línea. Las licencias de pequeña minería siguen reservadas a ghaneses. fuente
- Litio: en marzo de 2026 el Parlamento ratificó la concesión minera de Ewoyaa de Atlantic Lithium (anuncio del 20 de marzo de 2026), la primera concesión de litio otorgada y ratificada en Ghana (plazo inicial de 15 años, regalía escalonada del 5 % al 12 %). El proyecto avanza hacia la decisión final de inversión, lo que abre oportunidades en compromisos de compra (offtake), financiación, EPC y servicios. fuente
- Refinado y valor añadido: la obligación impuesta por GoldBod de refinar localmente el doré de los agregadores a partir del 1 de septiembre de 2026 genera demanda de capacidad de refinado, ensayo y logística aprobada por GoldBod en Ghana. fuente
- Bauxita y aluminio: GIADEC busca socios para construir una cadena de valor integrada de bauxita–alúmina–aluminio sobre unos recursos estimados de 920 millones de toneladas de bauxita (Awaso, Nyinahin, Kyebi). Ofrece permutas de recursos por crédito, compromisos de compra a largo plazo y asociaciones en empresas conjuntas (a junio de 2025). fuente
- Servicios mineros y cadena de suministro: la nueva capacidad a gran escala, como Ahafo North de Newmont (producción comercial desde octubre de 2025, unos 560 puestos operativos fijos y 1.000 subcontratados), necesita contratistas y proveedores. Los proveedores extranjeros suelen participar mediante asociaciones que cumplan las normas de contenido local del L.I. 2431. fuente
Riesgos que hay que descontar
- Carga fiscal: la regalía del L.I. 2517 alcanza el 12 % por encima de 4.500 USD/oz. La Cámara de Minas de Ghana advirtió de que el aumento afectaría de inmediato a los nuevos proyectos y pondría en riesgo la producción prevista de 6,5 Moz para 2026. fuente
- Reforma legal: en julio de 2026 el Gabinete aprobó una ley minera revisada para su remisión al Parlamento. Un proyecto de Ley de Minerales y Minería de 2026 sustituiría a la Ley de 2006. Reemplazaría las licencias de reconocimiento y de prospección por una única licencia de exploración con un máximo de cinco años, reduciría la duración de las concesiones mineras a 15 años (o a la vida útil de la mina, si es inferior), otorgaría al Estado una participación especial y exigiría acuerdos de desarrollo comunitario negociados con las comunidades de acogida. El Gobierno también ha anunciado su intención de suprimir progresivamente los acuerdos de estabilidad fiscal. A finales de septiembre de 2026 el proyecto aún no se había debatido y podría abordarse cuando el Parlamento reanude sus sesiones en octubre. fuente · fuente 2
- Riesgo de renovación de concesiones: la concesión minera de Damang no se renovó a Gold Fields más allá de una prórroga de un año hasta el 18 de abril de 2026. Tras una licitación, el Ministerio de Tierras y Recursos Naturales adjudicó la concesión a Engineers and Planners, que se hizo cargo de la mina los días 18 y 19 de abril de 2026. Las principales concesiones de Tarkwa de Gold Fields vencen en abril de 2027 (renovación solicitada). fuente
- ESG y minería ilegal («galamsey»): la Comisión Forestal registró 8.923,8 ha de reservas forestales degradadas por la minería ilegal a cierre de 2024. En febrero de 2026 el Gobierno anunció una limpieza de las masas de agua dirigida por las Fuerzas Armadas de Ghana y un refuerzo de la actuación de NAIMOS. Los inversores se exponen a riesgos reputacionales, comunitarios y de diligencia debida en la cadena de suministro. fuente
- Concentración y exposición al precio: el oro supone alrededor de dos tercios de los ingresos por exportaciones y la ASM aporta más de la mitad de la producción. GoldBod basó sus previsiones para 2026 en unos 5.000 USD/oz, por encima de los precios recientes, por lo que los ingresos por exportaciones y las compras estatales de oro son sensibles al precio del oro. fuente
Quién es quién en este sector (8)
- Comisión de Minerales (Minerals Commission) Principal regulador de los derechos mineros. Recibe y evalúa las solicitudes de licencias, gestiona el catastro minero, inspecciona las minas y formula recomendaciones al Ministro de Tierras y Recursos Naturales. fuente
- Junta del Oro de Ghana (Ghana Gold Board, GoldBod) Creada en virtud de la Ley 1140 (2025) como única autoridad facultada para comprar, vender, ensayar, valorar y exportar el oro de la minería artesanal y en pequeña escala (ASM) y otros minerales preciosos. Otorga licencias a comerciantes y agregadores de oro y fija las normas de refinado. fuente
- Newmont Explota Ahafo South y Ahafo North (producción comercial desde octubre de 2025; previsión de 275.000–325.000 oz/año durante los próximos cinco años). fuente
- Gold Fields Posee el 90 % de la mina de Tarkwa; el Gobierno de Ghana tiene el 10 % restante. Las reservas minerales atribuibles ascienden a unos 6,6 Moz (31 dic. 2025) y la planta CIL tiene una capacidad de 14,7 Mt/año. Las principales concesiones de Tarkwa vencen en abril de 2027 (renovación solicitada). Gold Fields salió de Damang en abril de 2026. fuente
- AngloGold Ashanti Posee el 100 % de la mina subterránea de Obuasi (región de Ashanti; 266.000 oz en el ejercicio 2025) y explota también Iduapriem. fuente
- Zijin Mining Completó el 16 de abril de 2025 la adquisición a Newmont de la mina de oro a cielo abierto de Akyem por 1.000 millones de USD. fuente
- Asante Gold Cotiza en la TSXV y la GSE; explota las minas de oro de Bibiani y Chirano. Su previsión para 2026 es de 275.000–300.000 oz con un coste total sostenido (AISC) de 3.200–3.600 USD/oz. fuente
- Atlantic Lithium Promotora del proyecto de litio de Ewoyaa (región Central) y titular de la primera concesión minera de litio ratificada en Ghana (ratificada en marzo de 2026). fuente
Seguimiento semanal: Banco de Ghana – Resumen de Datos Económicos y Financieros, Noticias de GoldBod, Comisión de Minerales – Noticias y eventos, Cámara de Minas de Ghana – Noticias, Newmont – Operaciones (Ahafo South/North).
Capítulo 3
Petróleo y gas, electricidad y renovables
Las perforaciones en Jubilee invierten seis años de declive petrolero, mientras las finanzas del sector eléctrico mejoran pero siguen siendo el principal riesgo para los inversores
La producción de crudo de Ghana cayó por sexto año consecutivo en 2025, hasta 37,3 millones de barriles, pero una campaña de perforación de relleno en Jubilee en 2026 impulsó un 22,4 % la actividad de petróleo y gas en el 2.º trimestre de 2026, y las exportaciones de petróleo alcanzaron 2.420 millones de USD en enero–agosto de 2026. Las licencias de Jubilee y TEN se han prorrogado hasta 2040, lo que permite perforar hasta 20 pozos adicionales en Jubilee; ya está firmada otra campaña de 10 pozos para 2027–28. El sistema eléctrico tiene 5.818 MW instalados y depende de centrales térmicas para alrededor de tres cuartas partes de la generación. El FMI informa de que el déficit del sector energético se redujo a 1.400 millones de USD en 2025, pero las deudas heredadas con los IPP y los proveedores de combustible seguían ascendiendo a 1.700 millones de USD en marzo de 2026, por lo que el riesgo de crédito de los compradores sigue siendo la cuestión central para los inversores en el sector eléctrico.
Cifras clave
Ingresos por exportaciones de crudo (acumulado del año)
2.424,9 millones de USD
Enero–agosto de 2026 (acumulado)
Oficial Bank of Ghana, Summary of Economic and Financial Data, September 2026
Crecimiento real del sector de petróleo y gas
22,4 % interanual
Algunos medios publicaron un 21,4 %; la Ghana News Agency y Ghana Business News informan de un 22,4 %.
T2 2026
Según prensa Ghana Statistical Service Q2 2026 GDP release, reported by the Ghana News Agency (9 Sep 2026)
Producción total de crudo (Jubilee, TEN, Sankofa-Gye Nyame)
37,3 millones de barriles
37.302.798 barriles.
Año natural 2025
Oficial PIAC 2025 Annual Report
Ingresos petroleros totales del Estado
770,27 millones de USD
Año natural 2025 (un 43,27 % menos que los 1.360 millones de USD de 2024)
Oficial PIAC 2025 Annual Report
Producción bruta de petróleo del yacimiento Jubilee
72.000 barriles diarios
Aproximado.
Media del T2 2026
Según prensa Kosmos Energy, Second Quarter 2026 Results (3 Aug 2026)
Producción bruta de petróleo de los yacimientos TEN
14.700 barriles diarios
Aproximado.
Media del T2 2026
Según prensa Kosmos Energy, Second Quarter 2026 Results (3 Aug 2026)
Capacidad de generación instalada en la red (firme: 4.968 MW)
5.818 MW
Julio de 2026
Según prensa PURC Ghana Electricity Supply Fact Sheet, July 2026, reported by MyJoyOnline
Peso de la generación térmica en la producción eléctrica
74,33 % de la generación total
Julio de 2026
Según prensa PURC Ghana Electricity Supply Fact Sheet, July 2026, reported by MyJoyOnline
Déficit financiero del sector energético (brecha entre ingresos y costes)
1,4 miles de millones de USD
1,2 % del PIB.
2025 (frente a 1.600 millones de USD en 2024)
Oficial IMF Country Report No. 26/212, Ghana Sixth ECF Review / 2026 Article IV
Deudas netas con los IPP y los proveedores de combustible
1,7 miles de millones de USD
Cierre de marzo de 2026 (frente a 2.100 millones de USD a cierre de 2024)
Según prensa IMF assessment reported by Ghana News Agency (Aug 2026)
Ajuste de la tarifa eléctrica (mecanismo trimestral)
0 % de variación de la tarifa
T3 2026: +3,49 %.
T4 2026 (1 oct.–31 dic.)
Oficial IMF Country Report No. 26/212 (Q3); PURC Q4 decision reported by GNA (24 Sep 2026)
Proporción del valor de los contratos de servicios de exploración y producción adjudicados a empresas ghanesas autóctonas
29 %
324,1 millones de USD.
Año natural 2025
Oficial PIAC 2025 Annual Report
Normas clave
- Contenido local (L.I. 2204, 2013): una empresa ghanesa autóctona distinta de GNPC debe tener al menos el 5 % del capital para que una parte pueda optar a un acuerdo o licencia petrolera; una empresa extranjera que suministre bienes o servicios al sector de exploración y producción debe constituir una empresa conjunta que otorgue a una empresa ghanesa autóctona al menos el 10 % del capital. Los operadores deben además organizar procesos de licitación que den preferencia a las empresas autóctonas. fuente
- Ley de Energías Renovables de 2011 (Ley 832), art. 8: toda actividad comercial en el sector de las energías renovables requiere una licencia de la Comisión de Energía. Esto abarca la producción, el transporte, el almacenamiento, la distribución, la venta, la importación, la exportación y la instalación/mantenimiento. fuente
- Ley 832, modificada por la Ley 1045 (2020), art. 25: la electricidad renovable que adquieran las empresas públicas de servicios y los suministradores mayoristas debe pasar por un sistema de contratación competitivo (licitación o subasta). Las empresas públicas no pueden negociar contratos de compraventa de energía (PPA) renovable salvo que esta se haya adjudicado mediante un proceso de contratación abierto, competitivo y transparente. fuente
- Balance neto (Ley 832, art. 30A, introducido en 2020): régimen legal de balance neto para el autoconsumo renovable. Según el art. 26, las distribuidoras deben adquirir electricidad renovable a los consumidores-generadores. fuente
- La PURC revisa cada trimestre las tarifas de electricidad y agua. Las indexa al tipo de cambio cedi–dólar, a la inflación, al coste medio ponderado del gas (7,8379 USD/MMBtu para el T4 2026, frente a 7,9708 USD en el T3) y al mix de generación hidráulica–térmica. Para el T4 2026 (1 oct.–31 dic.) la variación es del 0 %. fuente
- Los reglamentos de normas y etiquetado de la Comisión de Energía (en vigor desde noviembre de 2022; de obligado cumplimiento desde noviembre de 2023 tras un periodo transitorio de un año) abarcan los paneles solares (L.I. 2449), las baterías para energías renovables (L.I. 2452) y los inversores (L.I. 2461). Los importadores deben registrar los productos ante la Comisión de Energía (con informes de ensayo acreditados) y cumplir los requisitos de etiquetado. fuente
Oportunidades
- Servicios de exploración y producción y cadena de suministro de perforación. La campaña 2025–26 de Tullow en Jubilee concluyó en septiembre de 2026, con seis pozos productores y un inyector de agua en servicio. Está firmado un contrato de plataforma para una campaña 2027–28 de hasta 10 pozos, y se espera que la plataforma llegue hacia mediados de 2027. Las prórrogas de las licencias de Jubilee y TEN hasta 2040 (ratificadas en febrero de 2026) permiten hasta 20 pozos adicionales en Jubilee. Las empresas de servicios deben cumplir la norma del 10 % de participación autóctona en empresas conjuntas. fuente
- Suministro y procesamiento de gas. El Plan de Suministro Eléctrico 2025 de GRIDCo cifró el suministro firme de Jubilee/TEN/OCTP en unos 416 mmscf/d (millones de pies cúbicos estándar diarios). También identificó la necesidad de volúmenes adicionales de gas para cubrir la demanda térmica. Eni afirma que OCTP cubre alrededor del 70 % de la demanda de gas para generación eléctrica, y Eban-Akoma (declarado comercial en julio de 2025) se perfila como nueva fuente de suministro. fuente
- Solar a gran escala con almacenamiento para la industria. En Buipe se desarrollan hasta 1,5 GW de energía solar con almacenamiento en baterías en el marco del Programa Economía 24 Horas (24H+) del Gobierno. El acuerdo de desarrollo conjunto se firmó el 10 de abril de 2026 y, en julio de 2026, el asesor presidencial indicó que la construcción de los primeros 100 MW comenzaría en agosto de 2026. El objetivo es reducir el coste de la electricidad industrial de 18–23 a 7–9 céntimos de dólar por kWh. fuente
- Solar comercial e industrial (C&I) y en tejados con balance neto. El suministro de la red es térmico en torno al 74 %, y la ley prevé un régimen de balance neto y una obligación de compra de energía renovable para las distribuidoras. En conjunto, esto favorece la solar de autoconsumo para fábricas, minas e inmuebles comerciales. fuente
- Participación del sector privado en la distribución. El FMI informa de que se ha designado un asesor de transacciones para seleccionar a los concesionarios de ECG, y se prevé adjudicar las concesiones antes de junio de 2027. Es una puerta de entrada para operadores de distribución y para contratistas de medición y reducción de pérdidas. fuente
Riesgos que hay que descontar
- Riesgo de impago de los compradores. Las deudas netas con los IPP y los proveedores de combustible seguían ascendiendo a 1.700 millones de USD a cierre de marzo de 2026. El FMI proyecta un déficit del sector de alrededor de 1.100 millones de USD en 2026, debido a las pérdidas de cobro y de distribución, y advierte de que el sector es propenso a desviaciones en periodos electorales. fuente
- Declive de la producción en yacimientos maduros. La producción de crudo de Ghana cayó por sexto año consecutivo en 2025, un 22,7 %, hasta 37,3 millones de barriles. Los nuevos pozos de Jubilee elevaron la producción en 2026 (unos 72.000 barriles diarios brutos en el 2.º trimestre; GNPC cita más de 80.000 en septiembre), pero mantenerla depende de que continúen las perforaciones de relleno en yacimientos maduros. fuente
- Litigios fiscales. El 30 de septiembre de 2026, un tribunal de la CCI concluyó que una liquidación del impuesto sobre sociedades de 196,5 millones de USD girada a Tullow no vulneraba sus acuerdos petroleros. Los inversores deberían modelizar el riesgo de reclamaciones fiscales al amparo de las cláusulas de estabilidad. fuente
- Riesgo cambiario y tarifario. Los ingresos se perciben en cedis, mientras que el gas y muchos contratos de los IPP se fijan en dólares. Las tarifas de la PURC varían cada trimestre con el tipo de cambio y el coste del gas (T2 2026: -4,81 %; T3: +3,49 %; T4: 0 %), por lo que la depreciación del cedi o una congelación tarifaria merman la recuperación de costes. fuente
- Dependencia térmica y del gas. Las centrales térmicas aportaron el 74,33 % de la generación en julio de 2026, y la tarifa de la PURC para el T4 2026 supuso un mix térmico del 75,75 % (79,10 % en el T3). El suministro depende de la disponibilidad y el precio del gas nacional, lo que expone a generadores y compradores a interrupciones en los yacimientos y a cambios en el coste del gas. fuente
Quién es quién en este sector (8)
- Ghana National Petroleum Corporation (GNPC) Compañía petrolera nacional y socio con participación financiada por sus socios (carried interest) en todos los yacimientos. Informa de una producción de Jubilee superior a 80.000 barriles diarios (septiembre de 2026) y de unos 3.500 millones de USD en compromisos de inversión de sus socios en exploración y producción. fuente
- Comisión del Petróleo (Petroleum Commission) Regulador del sector de exploración y producción, responsable de licencias, permisos y contenido local (L.I. 2204). Promueve nuevas inversiones, incluidas las negociaciones de South Deep Water Tano. fuente
- Tullow Oil Operador de Jubilee y TEN. Su producción neta atribuible (working interest) fue de 43,7 kbep/d (miles de barriles equivalentes de petróleo diarios) en el 1.er semestre de 2026, y ha recuperado sus antiguas cuentas por cobrar por el gas de Ghana. fuente
- Kosmos Energy Socio de Jubilee y TEN. Sus licencias se prorrogaron hasta 2040 (ratificación en febrero de 2026), con hasta 2.000 millones de USD de inversión adicional. fuente
- Eni (OCTP / Sankofa-Gye Nyame, con Vitol y GNPC) Operador de OCTP, que cubre alrededor del 70 % de la demanda de gas de Ghana para generación eléctrica. Desarrolla el descubrimiento de Eban-Akoma. fuente
- Comisión Reguladora de Servicios Públicos (PURC) Fija las tarifas de electricidad y agua mediante ajustes trimestrales y publica fichas informativas mensuales sobre el suministro eléctrico. fuente
- Electricity Company of Ghana (ECG) Principal distribuidora y compradora de electricidad, y principal fuente de pérdidas del sector. Se prevé adjudicar concesiones para la participación privada antes de junio de 2027. fuente
- Comisión de Energía (Energy Commission) Otorga licencias a empresas de energías renovables y de electricidad, vela por el cumplimiento de las normas sobre equipos y dirigió la validación con las partes interesadas del Plan Director del Sistema Eléctrico Integrado de 2026 (septiembre de 2026). fuente
Seguimiento semanal: Banco de Ghana – Resumen de Datos Económicos y Financieros, PURC – anuncios de tarifas y fichas informativas sobre el suministro eléctrico, Sala de prensa de la Comisión del Petróleo, Informes del PIAC, Comunicados de prensa de Tullow Oil, Noticias para inversores de Kosmos Energy.
Capítulo 4
Cacao, agronegocios y agroindustria
Los ingresos del cacao aumentan y la financiación se traslada al mercado nacional, mientras arranca con la campaña 2026/27 la obligación de transformar localmente el 50 %
Los datos del Banco de Ghana muestran exportaciones de cacao de 2.760 millones de USD en enero–agosto de 2026, frente a 2.470 millones de USD un año antes, aunque el oro sigue aportando la mayor parte de los ingresos por exportaciones. COCOBOD ha sustituido su préstamo sindicado exterior, vigente desde hace décadas, por un programa de pagarés nacionales de 16.300 millones de GH¢ gestionado por su filial Cocoa Capital PLC, y abrió la campaña 2026/27 a 42.400 GH¢ por tonelada (alrededor de un 27 % por debajo del precio de apertura de 2025/26), equivalente al 71,18 % del precio FOB bruto realizado, por encima del mínimo del 70 % fijado en la nueva Ley de la Junta del Cacao de Ghana de 2026. A partir de 2026/27, la política del Gabinete exige que al menos la mitad de la cosecha de cacao se transforme localmente, mientras que las 13 empresas de molienda existentes solo funcionan al 30–40 % de una capacidad instalada de unas 500.000 toneladas. Más allá del cacao, la tesis de inversión se apoya en la sustitución de importaciones (las importaciones de alimentos de 2025 ascendieron a 36.460 millones de GH¢), la transformación de anacardo y karité, y la cadena de frío. La enfermedad del brote hinchado del cacao (swollen shoot), la minería ilegal, el contrabando, el cumplimiento del EUDR a partir del 30 de diciembre de 2026 y la volatilidad del cedi son los principales riesgos.
Cifras clave
Ingresos por exportaciones de cacao, acumulado
2.762,4 millones de USD
Enero–agosto de 2025: 2.467,3 millones de USD.
Ene.–ago. 2026
Oficial Bank of Ghana, Summary of Economic and Financial Data, September 2026
Ingresos por exportaciones de cacao, primer semestre
2.300,0 millones de USD
S1 2025: 2.167,5 millones de USD.
Ene.–jun. 2026
Oficial Bank of Ghana, Summary of Economic and Financial Data, September 2026
Ingresos por exportaciones de cacao, año completo
4.000,8 millones de USD
Ene.–dic. 2025
Oficial Bank of Ghana, Summary of Economic and Financial Data, September 2026
Precio al productor del cacao, campaña 2026/27
42.400 GH¢ por tonelada
2.650 GH¢ por saco de 64 kg; 71,18 % del precio FOB bruto realizado. Un 2,4 % más que el precio de mitad de campaña de febrero de 2026 (41.392 GH¢), pero alrededor de un 27 % por debajo del precio de apertura de 2025/26 (58.000 GH¢).
Campaña 2026/27, desde el 25 sep. 2026
Oficial COCOBOD, Review of the producer price of cocoa for the 2026/27 season (25 Sep 2026)
Programa de financiación nacional de Cocoa Capital PLC (14.000 millones de GH¢ en pagarés + 2.300 millones de GH¢ en bonos)
16,3 miles de millones de GH¢
Campaña 2026/27 (anunciado en sep. 2026)
Según prensa Ghana News Agency
Compras de cacao de COCOBOD (ejercicio, oct.–sep.)
597.377 toneladas
2024: 448.969 toneladas.
Ejercicio 2025 (oct. 2024–sep. 2025)
Según prensa MyJoyOnline (31 Aug 2026), reporting SIGA 2025 State Ownership Report (COCOBOD management accounts)
Beneficio neto de COCOBOD (2024: pérdidas de 5.730 millones de GH¢)
5,11 miles de millones de GH¢
Ejercicio 2025 (oct. 2024–sep. 2025; cuentas de gestión)
Según prensa MyJoyOnline (31 Aug 2026), reporting SIGA 2025 State Ownership Report (COCOBOD management accounts)
Crecimiento real interanual del PIB agrícola (cultivos +5,2 %, ganadería +5,9 %, pesca -24,7 %)
3,9 %
T2 2025: 7,1 %.
T2 2026
Según prensa Ghana News Agency, reporting Ghana Statistical Service quarterly GDP
Capacidad instalada conjunta de transformación de cacao (13 empresas, con una utilización del 30–40 %)
500.000 toneladas al año
Mayo de 2026
Según prensa Graphic Online, reporting the Cocoa Marketing Company MD
Ingresos por exportación de anacardo (42 % de los 710,3 millones de USD de exportaciones agrícolas no tradicionales; nueces de karité: 177,79 millones de USD)
297,59 millones de USD
2025
Según prensa Ecofin Agency, citing Ghana Export Promotion Authority
Productos del cacao (manteca, torta) dentro de las exportaciones no tradicionales; el total de exportaciones no tradicionales superó los 5.000 millones de USD
>800 millones de USD
2025
Según prensa Ghana News Agency, citing Ghana Export Promotion Authority
Factura de importaciones de alimentos
36,46 miles de millones de GH¢
Principales partidas: cereales transformados, pollo congelado y despojos (2.720 millones de GH¢); arroz, incluido el partido, unos 3.600 millones de GH¢.
2025
Según prensa Graphic Online, reporting GSS Annual International Merchandise Trade Statistics
Normas clave
- La Ley de la Junta del Cacao de Ghana de 2026 (Ley 1182) exige que los agricultores perciban al menos el 70 % del precio FOB bruto realizado. Las tarifas de transporte, margen de compra, almacenamiento e inspección para 2026/27 no varían. fuente
- En febrero de 2026, el Gabinete aprobó una directiva que obliga a transformar localmente al menos el 50 % de los granos de cacao de Ghana, a partir de la campaña 2026/27. fuente
- Los no nacionales (incluidas las sociedades con más del 40 % de capital en manos de no nacionales) solo pueden poseer tierras en régimen de arrendamiento (leasehold), por un máximo de 50 años cada vez (Ley de Tierras de 2020, Ley 1036, art. 10). Cualquier concesión de pleno dominio (freehold) a un no nacional es nula. Un arrendamiento a plazo fijo a un no ghanés no es renovable salvo que el contrato prevea expresamente la renovación (art. 50(17)), por lo que las condiciones de renovación deben negociarse de antemano. Los arrendamientos inscritos pueden hipotecarse. fuente
- Las empresas de zona franca no pagan impuesto sobre la renta durante 10 años (conviene confirmar con la GFZA y la GRA el tipo aplicable después, ya que ha cambiado). Las importaciones para la producción están libres de aranceles y los dividendos están exentos de retención. Al menos el 70 % de la producción debe exportarse, por lo que hasta el 30 % puede venderse en el mercado local. fuente
- Fuera de las zonas francas, las empresas agroindustriales que utilizan principalmente materias primas locales disfrutan de un periodo de tributación reducida de 5 años. La GRA lo denomina exención fiscal, pero su tabla indica un tipo especial del 5 % durante ese periodo. Después se aplican tipos según la ubicación: 5 % en las regiones Norte, Alto Oriental y Alto Occidental; 10 % fuera de las capitales regionales; 15 % en las demás capitales regionales, y 20 % en Acra/Tema. Los cultivos arbóreos disfrutan de un periodo de tributación reducida de 10 años, y los exportadores de productos no tradicionales tributan a un tipo reducido del 8 %. Las orientaciones de la GRA presentan incoherencias internas, por lo que conviene confirmar los tipos vigentes con la GRA. fuente
- La Ley de la Autoridad de Promoción de Inversiones de Ghana de 2026 (Ley 1173, sancionada el 15 de julio de 2026) sustituye a la Ley 865. Elimina los requisitos generalizados de capital mínimo para las empresas de propiedad totalmente extranjera y las empresas conjuntas, y solo mantiene umbrales para el comercio. Además, incorpora una ventanilla única y un mecanismo de reclamaciones del inversor. fuente
Oportunidades
- Molienda de cacao y semielaborados. Los 13 transformadores locales solo funcionan al 30–40 % de una capacidad instalada de unas 500.000 t, y la obligación de transformar localmente el 50 % a partir de 2026/27 busca dirigir más granos a las empresas de molienda locales. Esto abre oportunidades en la reactivación de capacidad, la financiación de circulante y los compromisos de compra. fuente
- Pagarés nacionales del cacao. El programa de 16.300 millones de GH¢ de Cocoa Capital PLC (14.000 millones de GH¢ en pagarés para las compras de 2026/27 y 2.300 millones de GH¢ en bonos para refinanciar deuda heredada) se reembolsa con los derechos de cobro de ventas a plazo cedidos, a través de cuentas segregadas. El ministro de Finanzas afirmó que los pagarés se emitirían en tres tramos a lo largo de una campaña de 8 meses y que ampliarían la participación a fondos de pensiones e inversores no residentes. El primer tramo, a 266 días, captó 3.390 millones de GH¢ frente a un objetivo de 4.000 millones de GH¢, al 11 % (octubre de 2026). fuente · fuente 2
- Sustitución de importaciones de arroz y aves de corral. El GSS cifra la factura de importaciones de alimentos de 2025 en 36.460 millones de GH¢. El coordinador de Feed Ghana informa de que la autosuficiencia en arroz ha pasado del 42 % al 56 %, y en aves de corral del 5 % al 21 %, lo que aún deja un amplio margen para invertir en avicultura integrada, piensos y molinos arroceros. fuente
- Transformación de anacardo y karité. Un estudio de Nitidae/ACPG concluyó que Ghana solo transformó unas 15.000 t de anacardo en bruto en 2025, menos del 6 % de una producción estimada de 262.000 t, mientras que se exportaron unas 444.000 t de nueces en bruto (incluidas las importaciones informales de países vecinos). En julio de 2025, el Gobierno anunció una prohibición escalonada de las exportaciones de nueces de karité en bruto a partir de 2026. La GEPA informa de que las exportaciones de nueces de karité se duplicaron con creces en 2025, hasta 177,79 millones de USD, en parte porque los exportadores adelantaron envíos antes de la prohibición. fuente · fuente 2
- Cadena de frío y alimentos procesados para los mercados de la Zona de Libre Comercio Continental Africana (AfCFTA). La Administración de Comercio Internacional de EE. UU. (2022) cifró el potencial de ingresos de las soluciones de cadena de frío en las cadenas de valor de frutas y hortalizas de Ghana en hasta 900 millones de USD anuales. El Gobierno está reorientando las zonas económicas especiales hacia la agroindustria y ofrece apoyo en materia de normas de origen para el comercio en el marco de la AfCFTA, cuya Secretaría tiene su sede en Acra. fuente
Riesgos que hay que descontar
- Enfermedad viral del brote hinchado del cacao (swollen shoot). En febrero de 2024, el entonces director ejecutivo de COCOBOD afirmó que se habían perdido por su causa más de 500.000 hectáreas de plantaciones de cacao. Esto limita el suministro de granos a los transformadores y las perspectivas de producción a largo plazo. fuente
- Minería ilegal («galamsey») en tierras agrícolas. Un estudio de COCOBOD de 2022 señaló más de 19.000 ha de plantaciones de cacao inspeccionadas destruidas o afectadas (algunos medios hablaron de acres). Los daños se concentraron en las regiones Oriental, Occidental y de Ashanti, que producen más del 90 % de la cosecha. Se trata de explotaciones seleccionadas, no de un total nacional, y COCOBOD afirmó en 2024 que no disponía de datos nacionales actualizados. fuente
- Contrabando. Un responsable de COCOBOD estimó en casi 1.100 millones de USD las pérdidas por el contrabando de cacao hacia Togo y Costa de Marfil en 2022–2025. La producción registrada en Volta/Oti se desplomó de 7.215 t (2020/21) a 87 t (2024/25). fuente
- Cumplimiento del Reglamento de la UE sobre deforestación. El EUDR se aplica a las exportaciones de cacao a partir del 30 de diciembre de 2026, por lo que las carencias de trazabilidad y geolocalización podrían perturbar los envíos a la UE. fuente
- Tipo de cambio y financiación. El cedi se depreció un 7,1 % frente al USD en lo que va de año hasta finales de agosto de 2026, y un 9,5 % hasta el 18 de septiembre de 2026 (BoG). La financiación de la cosecha depende ahora del apetito del mercado monetario nacional por los pagarés de COCOBOD, y no de préstamos sindicados exteriores. fuente
Quién es quién en este sector (8)
- Junta del Cacao de Ghana (Ghana Cocoa Board, COCOBOD) Regulador estatal y comercializador exclusivo del cacao. Fija el precio al productor (42.400 GH¢/t para 2026/27) y lidera el control de enfermedades y la preparación para el Reglamento de la UE sobre deforestación (EUDR). fuente
- Cocoa Capital PLC Filial íntegramente participada por COCOBOD que emite el Programa de Pagarés Nacionales del Cacao (Domestic Cocoa Notes Programme) de 16.300 millones de GH¢. Las entidades colocadoras son Absa, CalBank, Fincap, GCB, One Africa Securities y Stanbic. fuente
- Cocoa Marketing Company (CMC) Brazo comercializador de COCOBOD, que gestiona las ventas a plazo y tiene el encargo de impulsar un mayor uso de la capacidad de transformación local. fuente
- Cocoa Processing Company (CPC) Productor cotizado de chocolate y semielaborados de cacao, vinculado al Estado. Prevé más que duplicar su producción de chocolate (actualmente 700–1.000 cajas diarias) con nueva maquinaria y la renovación de sus instalaciones. fuente
- Autoridad de Promoción de Exportaciones de Ghana (GEPA) Agencia de promoción de exportaciones. Informa de exportaciones no tradicionales superiores a 5.000 millones de USD en 2025, tiene como objetivo 10.000 millones de USD en 2030 y gestiona el Programa de Desarrollo Acelerado de las Exportaciones. fuente
- Autoridad de Zonas Francas de Ghana (GFZA) Otorga licencias a empresas de zona franca orientadas a la exportación, incluidas las agroindustriales, en el régimen de exención fiscal de 10 años. fuente
- Autoridad de Promoción de Inversiones de Ghana (GIPA) Organismo de registro y promoción de inversiones en virtud de la Ley 1173 (2026). Gestiona la ventanilla única y el mecanismo de reclamaciones del inversor. fuente
- Programa Feed Ghana («Alimentar Ghana»), del Ministerio de Alimentación y Agricultura Programa emblemático de seguridad alimentaria lanzado en abril de 2025, que abarca el plan avícola Nkoko Nkitinkiti, los insumos y el regadío. Su segunda fase, a partir de octubre de 2026, se centra en la articulación de las cadenas de valor. fuente
Seguimiento semanal: Banco de Ghana – Resumen de Datos Económicos y Financieros, Noticias de COCOBOD, Servicio de Estadística de Ghana – calendario de publicaciones, Autoridad de Zonas Francas de Ghana, Agencia de Noticias de Ghana (Ghana News Agency).
Capítulo 5
TIC y fintech, manufactura, inmobiliario y logística
Las TIC lideran el crecimiento de Ghana y el dinero móvil supera los 500.000 millones de GH¢ al mes, mientras los puertos operan cerca del límite de su capacidad y la política industrial ha pasado del 1D1F al marco de la Economía 24 Horas (24H+)
El Servicio de Estadística de Ghana registró un crecimiento de las TIC del 30,9 % interanual en el 2.º trimestre de 2026, principal motor de un crecimiento del PIB real del 6,0 %, y los datos del Banco de Ghana muestran transacciones mensuales de dinero móvil por valor de 518.800 millones de GH¢ en agosto de 2026. La nueva Ley de la Autoridad de Promoción de Inversiones de Ghana de 2026 (Ley 1173) elimina el capital mínimo generalizado para las empresas extranjeras no comerciales, y la Ley de la Autoridad de la Economía 24 Horas (sancionada en febrero de 2026) es el nuevo cauce de los incentivos a la industria manufacturera tras la supresión en 2025 del programa One District One Factory («un distrito, una fábrica»). La vivienda sigue siendo estructuralmente deficitaria (déficit estimado en más de 1,8 millones de unidades), y los no nacionales solo pueden acceder a arrendamientos de hasta 50 años, renovables únicamente si el contrato lo prevé. El tráfico de contenedores por Tema y Takoradi aumentó un 12,2 % en enero–mayo de 2026, pero la congestión en Tema y la lentitud en la ejecución de los proyectos de puerto seco y ferrocarril son restricciones determinantes.
Cifras clave
Crecimiento real de las TIC (información y comunicación)
30,9 % interanual
T2 2026
Según prensa Ghana News Agency, reporting GSS Q2 2026 GDP release (9 Sep 2026)
Crecimiento del subsector manufacturero
6,6 % interanual
T2 2026 (frente al 5,4 % del T2 2025)
Según prensa Ghana News Agency, reporting GSS Q2 2026 GDP release
Crecimiento de la construcción
4,4 % interanual
T2 2026 (frente al 6,5 % del T2 2025)
Según prensa Ghana News Agency, reporting GSS Q2 2026 GDP release
Valor de las transacciones de dinero móvil (dinero electrónico) (volumen: 1.046 millones de transacciones)
518,8 miles de millones de GH¢ al mes
Agosto de 2026
Oficial Bank of Ghana, Summary of Economic and Financial Charts, September 2026
Clientes activos de dinero electrónico (registrados: 85,8 millones)
26,4 millones
Agosto de 2026
Valor de las transacciones de dinero móvil, año completo
4,54 billones de GH¢
+50,8 % interanual.
2025
Oficial Bank of Ghana, Payment Systems Oversight Annual Report 2025
Suscripciones de voz móvil (penetración del 129,55 %)
44,15 millones
Junio de 2026
Oficial National Communications Authority, Monthly Industry Voice June 2026
Suscripciones de datos totales (penetración del 90,17 %)
30,73 millones
Junio de 2026
Oficial National Communications Authority, Monthly Industry Data June 2026
Déficit de vivienda
>1,8 millones de viviendas
Estimación comunicada el 28 ene. 2026
Según prensa 3News, quoting the Minister for Works and Housing
Tráfico de contenedores en Tema y Takoradi (llenos, entrada + salida)
394.742 contenedores
+12,2 % interanual.
Enero–mayo de 2026
Movimiento nacional de contenedores (Tema: 1.668.688 TEU; Takoradi: 32.558 TEU)
1.701.246 TEU
Previsión.
2024
Según prensa Citi Newsroom, reporting GPHA statistics (30 Sep 2025)
Capacidad anual de manipulación de la Terminal 3 de MPS (Tema) tras la mejora de equipos
2,5 → 3,0 millones de TEU
Anunciado en marzo de 2026
Según prensa Meridian Port Services
Puerto seco de Boankra: avance de la construcción frente al objetivo de abril de 2026
6 frente a 20 % del objetivo del periodo alcanzado
No es el grado de avance total: según la prensa, la primera fase, prevista para el T1 2025, estaba completada en más de un 80 % en abril de 2026. Proyecto de 308 millones de USD.
Abril de 2026
Según prensa News Ghana (24 Apr 2026)
Normas clave
- La Ley de la Autoridad de Promoción de Inversiones de Ghana de 2026 (Ley 1173), sancionada el 15 de julio de 2026, deroga la Ley del GIPC de 2013 (Ley 865). Se elimina el capital mínimo generalizado para las empresas de propiedad totalmente extranjera y las empresas conjuntas; las empresas comerciales extranjeras necesitan 500.000 USD de capital aportado en efectivo y al menos un 75 % de personal ghanés cualificado; el cupo de expatriados, de 2 a 12 personas, aumenta con el capital invertido (de 50.000 USD a más de 10 millones de USD); el registro en la GIPA debe renovarse anualmente. fuente
- El Banco de Ghana otorga licencias para pagos no bancarios en siete categorías: Emisor de Dinero Electrónico Especializado (Dedicated Electronic Money Issuer), PSP Scheme, PSP-Enhanced, PSP-Medium, PSP-Standard (reservada a ghaneses y a entidades íntegramente de propiedad ghanesa), Proveedor de Servicios de Pago y Tecnología Financiera (PFTSP) y Proveedor de Servicios de Crédito Digital. Las solicitudes se tramitan a través de la Oficina de FinTech e Innovación del BoG; en enero de 2026, un entorno de pruebas regulatorio (sandbox) admitió a seis empresas durante un año para probar productos de activos virtuales. fuente
- Ley de Protección de Datos de 2012 (Ley 843): todos los responsables y encargados del tratamiento de datos deben registrarse ante la Comisión de Protección de Datos. fuente
- Ley de Zonas Francas de 1995 (Ley 504): las empresas de zona franca deben exportar al menos el 70 % de su producción anual (hasta el 30 % puede venderse en el mercado local) y pueden ser 100 % de propiedad extranjera. La GFZA anuncia una exención del impuesto sobre sociedades de 10 años, la exención de aranceles sobre las importaciones para la producción y la exención de la retención sobre dividendos. EY (oct. 2025) señala que el tipo reducido posterior a la exención y las exenciones sobre dividendos fueron derogados por leyes fiscales posteriores, por lo que conviene confirmar con la GFZA y la GRA el tipo aplicable tras la exención y el tratamiento de los dividendos antes de elaborar cualquier modelo. fuente
- Ley de Tierras de 2020 (Ley 1036), art. 10(6), y artículo 266 de la Constitución: no puede concederse a un no nacional un arrendamiento superior a 50 años cada vez. El arrendamiento es renovable; el pleno dominio no está disponible para los no nacionales. fuente
- Ley de Agencias Inmobiliarias de 2020 (Ley 1047): toda persona que, a cambio de una remuneración, anuncie, comercialice, venda, compre, alquile o arriende inmuebles por cuenta de terceros debe contar con licencia del Consejo de Agencias Inmobiliarias como corredor o agente inmobiliario. El Consejo mantiene una base de datos de transacciones y colabora con el Centro de Inteligencia Financiera en el cumplimiento de la normativa contra el blanqueo de capitales. fuente
- La Ley de la Autoridad de la Economía 24 Horas (sancionada el 19 feb. 2026) crea la autoridad que coordina los incentivos del programa 24H+. El paquete 24H+ publicado (ago. 2025) incluye exenciones de impuestos a la importación de maquinaria manufacturera y de algunos insumos, reducciones del impuesto sobre sociedades para operaciones a dos y tres turnos, acceso prioritario a electricidad y agua para los operadores a tres turnos y una bonificación por valor añadido local (G-LVAR). El presidente Mahama ha propuesto la importación libre de aranceles e impuestos de equipos de ampliación y modernización para las fábricas registradas en la iniciativa. Conviene confirmar qué medidas se han incorporado ya a la legislación fiscal. fuente · fuente 2
- La Tasa sobre Transferencias Electrónicas (E-Levy, 1 %) aplicada al dinero móvil y a las transferencias electrónicas fue suprimida por el Proyecto de Ley de Derogación de la Tasa sobre Transferencias Electrónicas de 2025, aprobado por el Parlamento el 26 de marzo de 2025. fuente
Oportunidades
- Pagos y finanzas integradas: el dinero móvil alcanzó 518.800 millones de GH¢ y 1.050 millones de transacciones en agosto de 2026, pero solo unos 26,4 millones de los 85,8 millones de cuentas registradas están activas. Esto deja margen para la adquirencia comercial, las remesas transfronterizas y los pagos B2B (licencia PSP-Enhanced), el crédito digital (licencia de Proveedor de Servicios de Crédito Digital o alianza con un banco) y las herramientas de KYC (conocimiento del cliente), calificación crediticia y prevención del fraude (licencia PFTSP). fuente
- Banda ancha fija e infraestructura de datos: la penetración de los datos móviles es del 87,65 %, pero la banda ancha por fibra solo tenía 273.095 suscripciones, y Starlink 28.612, en el T1 2026. Esto apunta a una capacidad insuficiente de conexiones fijas, conectividad empresarial y alojamiento frente a un crecimiento de las TIC del 30,9 %. fuente
- Talento tecnológico y servicios deslocalizados: el programa One Million Coders («un millón de programadores») del Gobierno, desplegado a escala nacional en abril de 2026, aspira a formar a 300.000 personas en 2026 en 130 centros de aprendizaje. Es una cantera para operaciones de software, IA y ciberseguridad. fuente
- Manufactura para la exportación y agroindustria: las plantas con varios turnos pueden combinar las reducciones del impuesto sobre sociedades del 24H+, los equipos libres de aranceles y la bonificación G-LVAR. El régimen de zona franca (100 % de propiedad extranjera, exención fiscal de 10 años) y los menores umbrales de entrada de la GIPA se adaptan a la producción orientada a la exportación y a la AfCFTA; 50 Estados habían ratificado la AfCFTA en octubre de 2025. fuente
- Vivienda y materiales de construcción: un déficit estimado oficialmente en más de 1,8 millones de viviendas, una tasa de urbanización superior al 50 % y los planes de vivienda asequible paralizados generan demanda de promoción de vivienda de gama media, plataformas de alquiler, financiación de la construcción y materiales locales. Los no nacionales están limitados a arrendamientos renovables de 50 años. fuente
- Logística portuaria: el tráfico de contenedores crece a doble dígito y Tema está congestionado, mientras que la terminal interior de Boankra, de 308 millones de USD, acumula retrasos y busca financiación. Las oportunidades incluyen depósitos de contenedores fuera del puerto, almacenes aduaneros, logística interior y corredores de tránsito hacia Burkina Faso, Malí y Níger. fuente
Riesgos que hay que descontar
- Congestión portuaria: en septiembre de 2026, el ministro de Transportes ordenó medidas urgentes en Tema después de que el volumen de contenedores «aumentara casi al 100 por ciento» y de que se produjeran caídas del sistema en la terminal de MPS. Cabe esperar sobrestadías, retrasos y desvíos a instalaciones fuera del puerto en temporada alta. fuente
- Ejecución de infraestructuras: la construcción de la terminal interior de Boankra solo alcanzó un 6 % frente a un hito del 20 % para abril de 2026, y la primera fase, prevista para el T1 2025, sigue sin terminarse. El ferrocarril Tema–Mpakadan necesitó una subvención de la UE de 21 millones de USD (julio de 2026) para reparar la señalización y otros sistemas que estaban incompletos en el momento de su puesta en servicio. No conviene basar todavía los planes logísticos en la capacidad ferroviaria o de los puertos secos. fuente
- Discontinuidad de la política industrial: el ministro de Comercio declaró ante el Parlamento el 8 de julio de 2025 que «no existe ninguna política llamada 1D1F» y que actualmente no se aplica ningún incentivo en su marco, mientras el ministerio sigue evaluando las consecuencias para las empresas del 1D1F. Los incentivos del programa sucesor, 24H+, dependen de la nueva Autoridad y de las medidas fiscales que los hagan efectivos. fuente
- Erosión fiscal de las zonas francas: EY (oct. 2025) señala que se derogaron el tipo reducido posterior a la exención de la Ley 504 (8 %) y las exenciones sobre dividendos, de modo que las ventas en el mercado nacional tributan al tipo general del impuesto sobre sociedades del 25 %; la misma nota cita un 15 % sobre los beneficios de exportación tras la exención. La GFZA sigue anunciando un máximo del 8 %. Conviene confirmar el tipo aplicable con la GRA antes de elaborar cualquier modelo. fuente
- Concentración del mercado de telecomunicaciones: MTN Ghana tiene el 80,10 % de las suscripciones de datos móviles y el 72,5 % de las de voz móvil (junio de 2026). Los precios, la interconexión y las normas sobre poder significativo de mercado pueden cambiar con rapidez para nuevos operadores y socios. fuente · fuente 2
- Límites regulatorios y de propiedad en fintech y tierras: las licencias PSP-Standard están reservadas a ghaneses; todos los responsables del tratamiento de datos deben registrarse ante la DPC; los no nacionales no pueden tener arrendamientos de tierras de más de 50 años cada vez. Es imprescindible verificar la titularidad ante la Comisión de Tierras. fuente
Quién es quién en este sector (8)
- Banco de Ghana – Oficina de FinTech e Innovación Otorga licencias y supervisa a los emisores de dinero electrónico, los proveedores de servicios de pago (PSP) y los proveedores de crédito digital; gestiona el entorno de pruebas regulatorio (sandbox) y publica estadísticas mensuales de dinero electrónico fuente
- MTN Ghana / MobileMoney Ltd Operador móvil dominante (80,10 % de las suscripciones de datos móviles, junio de 2026); MobileMoney Ltd es un emisor de dinero electrónico especializado con licencia del BoG fuente
- Telecel Ghana / AT Ghana Segundo y tercer operadores móviles (20,72 % y 6,77 % de las suscripciones de voz móvil, junio de 2026), cada uno con una filial de dinero móvil con licencia del BoG fuente
- Hubtel, Paystack Ghana, Flutterwave, eTranzact, Cellulant Ejemplos de titulares de licencias PSP-Enhanced aprobadas por el BoG en adquirencia comercial, pasarelas y procesamiento de pagos fuente
- Autoridad de Promoción de Inversiones de Ghana (GIPA) Sucesora del GIPC en virtud de la Ley 1173; registra las empresas con participación extranjera y gestiona la ventanilla única y el mecanismo de reclamaciones del inversor fuente
- Autoridad de la Economía 24 Horas (24H+) Organismo creado por ley (feb. 2026) que coordina los incentivos al trabajo por turnos, la energía, la logística y la facilitación regulatoria fuente
- Autoridad de Zonas Francas de Ghana Otorga licencias a las empresas de zona franca y gestiona la Zona de Procesamiento para la Exportación de Tema, con oficinas en Tema, Takoradi y Kumasi fuente
- Autoridad de Puertos de Ghana (GPHA) / Meridian Port Services La GPHA es propietaria y reguladora de los puertos de Tema y Takoradi, lidera el proyecto del puerto de Keta y codesarrolla Boankra con la Autoridad de Cargadores de Ghana (Ghana Shippers' Authority). MPS (empresa conjunta de GPHA, AGL y APM Terminals) opera la Terminal 3 de Tema y está ampliando su capacidad a 3,0 millones de TEU. fuente
Seguimiento semanal: Banco de Ghana – Estadísticas de FinTech (datos mensuales de dinero electrónico), Servicio de Estadística de Ghana – página principal / calendario de publicaciones, Autoridad Nacional de Comunicaciones – informes y boletines estadísticos, Autoridad de Puertos de Ghana – noticias, Secretaría / Autoridad de la Economía 24 Horas, Autoridad de Promoción de Inversiones de Ghana.
Fechas clave
Qué podría mover las cifras próximamente
- Mediados de noviembre de 2026Inflación de octubre (Servicio de Estadística de Ghana)
- Principios de noviembre de 2026 (previsto)Presupuesto de 2027 (Ministerio de Finanzas)
- 16–18 de noviembre de 2026Decisión del Comité de Política Monetaria del Banco de Ghana
- Diciembre de 2026PIB del T3 2026 (Servicio de Estadística de Ghana)
- Finales de diciembre de 2026Tarifas eléctricas del T1 2027 (PURC)
- 30 de diciembre de 2026El Reglamento de la UE sobre deforestación se aplica a las exportaciones de cacao
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